茅台出厂价先涨为敬，市值飞升千亿！有经销商懵了

贵州茅台（600519.SH）时隔近六年再度上调出厂价 
，茅台对于终端批发市场将会发生哪些影响？

11月1日 ，出厂一位茅台直营店的价先敬市经销使命职员见告汹涌往事记者，“门店茅台酒的涨为值飞教育价钱巩固，当初不接到要变的升千商懵见告 。”

上述使命职员展现，茅台“当初门店不货，出厂次若是价先敬市经销做经销商。总体如今临时买不了，涨为值飞要按i茅台下面申购
，升千商懵申购到了来门店领。茅台门店如今有货的出厂惟独43度茅台以及往年的生肖茅台，其余的价先敬市经销临时不
。”

10月31日晚间 ，涨为值飞贵州茅台宣告严正事变通告。升千商懵自2023年11月1日起上调 53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价钱，平均上调幅度约为20％
。这次调解不波及产物的市场教育价钱
。这次价钱调解将会对于公司经营功劳发生确定影响，敬请投资者理性投资
，留意危害 。

以969元/瓶的出厂价为基准推算，这次调解后出厂价钱约1169元/瓶 。

为甚么减价 ？是减价的好机缘吗 ？

11月1日，汹涌往事记者以投资者身份致电贵州茅台证代相关职员，使命职员展现 ，本次提价波及产物次若是破费者所熟习的“普茅”—飞天53%vol 500mL贵州茅台酒、五星53%vol 500mL贵州茅台酒 ，以及飞天同系列的其余毫升规格产物，如：50mL 、200mL、375mL、1L等
 ，出厂价上调幅度约为20%。飞天53%vol 100mL贵州茅台
、尊品 、珍品 、杰作，不在调解规模内 。

另据第一财经报道，贵州茅台投资者热线使命职员展现 ，公司调解部份产物的出厂价钱是个别的公平的企业经营行动，由于公司短缺考量了宏不雅经济情景以及市场供需变更作出的价钱调解。公司统筹了企业眼前的睁开，尚有市场临时晃动的根基上调解的部份产物的出厂价钱。

“当初市场价涨不涨不清晰，明天出厂价钱减价第一天我也懵着 。”一位上海地域茅台经销商11月1日上午见告汹涌往事记者 ，“月尾月初原本茅台就没货，也不清晰甚么时候能进到货。”

另一位经销商展现，如今是苦于没货 ，价钱方面其门店临时仍是坚持飞天茅台一瓶3000元巩固
。

不外，上海一家茅台经销店伙计11月1日下战书见告汹涌往事记者 ，往年店里行情不太好
，飞天茅台卖进来的量比力差
。当初
，店里53度500毫升的飞天茅台售价为2850元一瓶
。

“明天已经涨了一二十（元）了 。”另一家第三方茅台经销商老板见告汹涌往事记者，“价钱确定要涨的，涨个100块估量是有的 ，但当初还欠好说，价钱传导没那末快，详细仍是要凭证市场行情来
。”

提到往年飞天茅台的销量，这位经销商老板展现 ，往年店里飞天茅台销量不是特意好，主要仍是中小型公司需要量削减导致。如今，店里飞天茅台标价2900元，如今价钱可能给到2820元，价钱处于低位
。不外，该老板也展现，如今是白酒销售旺季，价钱低也个别，等到过年先后，酒价仍是会有所上涨
。

中国往事周刊报道称，往年以来，白酒行业以及白酒市场已经进入新一轮调解周期，由增量睁开时期进入到存量相助时期，库存高企以及价钱倒挂等诸多下场颇为突出 ，纵然强如茅台也觉患上到了凉气。

有经销商对于中国往事周刊展现，往年市场压力较大，原箱飞天茅台的价钱从年初的3000元/瓶出面 ，一度着落到2700元/瓶 。

减价能带来多大收益？

第三方数据展现 ，10月31日，2023年茅台飞天原箱53%vol/500ml 的价钱为2920元。散瓶装的价钱为2650元。比照1169元的出厂价，差价都在1500元以上。比照1499元的市场教育价 ，差价也都在1100元以上。

贵州茅台上一次调解出厂价要追溯到2017年尾 。2017年12月28日早间 ，贵州茅台宣告对于破费经营情景的通告
。通告称，公司自2018年起适量上调茅台酒产物价钱，平均上调幅度18%摆布 。这次价钱调解将会对于公司2018年度经营功劳发生确定的影响
。调解后，53°飞天茅台出厂价在原本819元/瓶的根基上，平均上调幅度18%摆布，53°飞天茅台出厂价将抵达969元/瓶。

提逾越厂价
，无疑将进一步加大贵州茅台的利润
。方正证券研报指出，贵州茅台自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价钱，平均上调幅度约为20%，这次调解不波及产物的市场教育价钱变更。提价超预期兑现
，营收利润双增厚
。凭证咱们测算 ，估量2023年提价前茅台酒支出约1252亿，假如普飞占比约70% ，传统经销渠道占比约56%（2023年第三季度直营通道掀开占比提升至44.13%），估算出厂价由969元提升20%后约增厚往年支出约62亿元 ，增厚幅度约4.2%，约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%
。

近些年来 ，贵州茅台直销支出占比不断回升 ，这也象征着减价将给贵州茅台带来更大收益
。

2017年-2023年，贵州茅台经销商的总数从3083家削减到2023年三季度末的2082家
，削减1001家
。近两年 ，贵州茅台直销营业的占比在削减 ，直销支出以及批发支出的差距在削减 。2022年，直销营业占比抵达40%，到了2023年一季度，占比削减到46% 。

贵州茅台第三季度财报展现 ，往年前三季度 ，直销支出同比削减44.93%至462.07亿元 ，占总营收的比重约为44.92%。其中 ，“i茅台”平台实现酒类不含税支出约148.71亿元
，约占贵州茅台前三季度直销支出的32.18% 。批发渠道支出约为566.57亿元
。

茅台减价将给市场带来哪些详细的影响还很难分说。中国酒类合成师蔡学飞展现，提价象征着企业效益的后退以及渠道利润的再调配 ，自动看，也可能象征着茅台相关市场投入的削减 ，带来茅台市场需要的扩展，而且可能会深入影响当初行业的价钱系统，“不外思考到当初市场相对于偏紧的需要现状 ，批发价变更幅度不会太多 ，茅台提价后的详细市场后续反映展现还需要进一步审核 。”

妨碍11月1日收盘，贵州茅台涨5.72%，报收1780.99元，市值22372亿元
。比照前一生意日，贵州茅台的市值削减了1211亿元
。